金改前沿｜創(chuàng)新活力競(jìng)相迸發(fā) 科技金融賦能新程

新華財(cái)經(jīng)上海3月17日電（記者 王淑娟）科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層首批“畢業(yè)生”亮相，多家企業(yè)將摘除未盈利企業(yè)標(biāo)識(shí)；階躍星辰完成超50億元B+輪融資，刷新近一年中國(guó)大模型賽道單筆最高融資紀(jì)錄……一個(gè)個(gè)生動(dòng)注腳勾勒出中國(guó)科技創(chuàng)新活力競(jìng)相迸發(fā)的圖景，這背后離不開(kāi)科技金融的持續(xù)滋養(yǎng)與強(qiáng)力賦能。

2026年政府工作報(bào)告提出“加強(qiáng)科技創(chuàng)新全鏈條全生命周期金融服務(wù)”，“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制”則寫(xiě)進(jìn)了“十五五”規(guī)劃綱要。厚植“播種”的遠(yuǎn)見(jiàn)與耐心，科技金融這股“活水”正澆灌創(chuàng)新沃土，為加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)注入源源不斷的強(qiáng)勁動(dòng)能。

更靠前，支撐創(chuàng)新策源

上海科技大學(xué)王慧團(tuán)隊(duì)的實(shí)驗(yàn)室里，高效低壓二氧化碳加氫合成綠色甲醇催化劑的研究正穩(wěn)步推進(jìn)，這項(xiàng)有望讓二氧化碳“變廢為寶”的技術(shù)，符合國(guó)家“碳中和”戰(zhàn)略部署和工業(yè)生產(chǎn)中節(jié)能減排的場(chǎng)景需求，正借助科技金融的力量加速走出實(shí)驗(yàn)室。

科技創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的核心支撐，而從0到1階段“早小硬”科創(chuàng)主體面臨的技術(shù)價(jià)值難評(píng)估、長(zhǎng)周期資金難匹配等困境，成為亟待突破的堵點(diǎn)。王慧團(tuán)隊(duì)的經(jīng)歷，正是科技金融精準(zhǔn)賦能的新嘗試——上海啟源國(guó)資創(chuàng)新策源公益基金會(huì)給予該項(xiàng)目無(wú)償資助，不占股權(quán)、不設(shè)商業(yè)附加條件，讓這個(gè)平均年齡33歲的團(tuán)隊(duì)全力投身研究。

上海國(guó)投董事長(zhǎng)袁國(guó)華介紹，啟源公益基金會(huì)由上海國(guó)投聯(lián)合15家上海市管?chē)?guó)企發(fā)起成立，重點(diǎn)支持青年人開(kāi)展高風(fēng)險(xiǎn)、高價(jià)值的基礎(chǔ)研究和概念驗(yàn)證。

啟源公益基金會(huì)資助的高效低壓二氧化碳加氫合成綠色甲醇項(xiàng)目在實(shí)驗(yàn)室推進(jìn)研究（受訪者供圖）

“科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，最缺的往往不是點(diǎn)子，而是跨越中試、量產(chǎn)、市場(chǎng)驗(yàn)證的長(zhǎng)期資金與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)范小云表示，讓科技創(chuàng)新在實(shí)驗(yàn)室里“開(kāi)花”，在產(chǎn)業(yè)大樹(shù)上“結(jié)果”，科技金融能夠發(fā)揮重要作用。

上海銀行董事長(zhǎng)顧建忠走訪過(guò)很多高?？蒲谐晒D(zhuǎn)化處、科研院所、孵化器，他發(fā)現(xiàn)，“技術(shù)價(jià)值難被看懂”“長(zhǎng)周期資金難匹配”是早期科創(chuàng)項(xiàng)目的普遍痛點(diǎn)。為此，在新征程上，上海銀行將加強(qiáng)對(duì)“早小硬”科創(chuàng)企業(yè)全生命周期的持續(xù)賦能，提供政策對(duì)接助企業(yè)省錢(qián)、資本對(duì)接助企業(yè)找錢(qián)、產(chǎn)業(yè)對(duì)接助企業(yè)賺錢(qián)、財(cái)資對(duì)接助企業(yè)管錢(qián)“四維賦能”。錨定“轉(zhuǎn)化孵化的首選行，初創(chuàng)成長(zhǎng)的陪伴行”愿景，構(gòu)建起適配科技創(chuàng)新的服務(wù)體系。

更包容，構(gòu)建“階梯式”融資路徑

3月16日，寒武紀(jì)股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“寒武紀(jì)-U”變更為“寒武紀(jì)”。2025年寒武紀(jì)業(yè)績(jī)扭虧為盈，成功摘“U”，成為科創(chuàng)成長(zhǎng)層首家“畢業(yè)”企業(yè)。

科創(chuàng)成長(zhǎng)層是科創(chuàng)板“1+6”改革的重要舉措，2025年6月應(yīng)運(yùn)而生，重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大、上市時(shí)仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)，目前已納入的39家企業(yè)超九成集聚于新一代信息技術(shù)和生物醫(yī)藥兩大“硬科技”核心賽道。

值得關(guān)注的是，除了寒武紀(jì)率先“畢業(yè)”，百濟(jì)神州、奧比中光、諾誠(chéng)健華、北芯生命、精進(jìn)電動(dòng)等企業(yè)也預(yù)計(jì)將陸續(xù)摘“U”。這意味著科創(chuàng)成長(zhǎng)層制度首次完成了“孵化-畢業(yè)”的全流程閉環(huán)，印證了科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”改革的成效，標(biāo)志著這一制度創(chuàng)新已從“落地生根”結(jié)出“實(shí)效碩果”。同時(shí)也為“退層”企業(yè)的后續(xù)融資和估值打開(kāi)了新的空間，更為未盈利科技企業(yè)指明了發(fā)展方向。

“進(jìn)一步突出創(chuàng)業(yè)板功能定位，更好支持包括新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?！敝袊?guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清日前提出，將科創(chuàng)板改革的有益經(jīng)驗(yàn)復(fù)制推廣到創(chuàng)業(yè)板，在創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)符合條件的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)，特別是在關(guān)鍵核心技術(shù)上有突破的企業(yè)實(shí)施IPO預(yù)先審閱、允許符合條件的在審企業(yè)面向老股東增資擴(kuò)股、優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)等改革舉措。

民革中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中華海外聯(lián)誼會(huì)經(jīng)濟(jì)科技委員會(huì)副主任何杰認(rèn)為，在“十五五”開(kāi)局之年，中國(guó)資本市場(chǎng)正以深化投融資綜合改革為主線，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力培育。未來(lái)要進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，完善多層次資本市場(chǎng)體系，構(gòu)建“階梯式”融資路徑。資本市場(chǎng)應(yīng)從單一融資通道轉(zhuǎn)向分層銜接的多層次體系，針對(duì)科技企業(yè)不同發(fā)展階段提供精準(zhǔn)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)從種子期到成熟期的全生命周期覆蓋。

更耐心，培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)

近日，博睿康醫(yī)療科技（上海）有限公司自主研發(fā)的“植入式腦機(jī)接口手部運(yùn)動(dòng)功能代償系統(tǒng)”獲批上市，成為全球首款正式獲批的侵入式腦機(jī)接口醫(yī)療器械。拿下“全球首證”，意味著腦機(jī)接口這一未來(lái)產(chǎn)業(yè)正加速?gòu)摹凹夹g(shù)落地”邁向“商業(yè)化”。

今年政府工作報(bào)告提出，建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，培育發(fā)展未來(lái)能源、量子科技、具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

未來(lái)產(chǎn)業(yè)不確定性大、前期投入高、市場(chǎng)回報(bào)周期長(zhǎng)，更耐心的金融服務(wù)才能助力科技成果轉(zhuǎn)化，為“十五五”開(kāi)局凝聚創(chuàng)新合力。

“未來(lái)產(chǎn)業(yè)的投資挑戰(zhàn)在于高度的不確定性，方向是確定的，但技術(shù)路徑、團(tuán)隊(duì)組織、商業(yè)模式都存在巨大不確定性。”袁國(guó)華表示，未來(lái)產(chǎn)業(yè)是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵抓手，高質(zhì)量的創(chuàng)新生態(tài)對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。

范小云認(rèn)為，要以科技金融為關(guān)鍵抓手，貫通創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、政策鏈。一方面，完善科技成果和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估與增信體系，夯實(shí)“敢貸、愿投、能?！被A(chǔ)。另一方面，發(fā)展耐心資本，推動(dòng)股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)、擔(dān)保等接力式組合供給，探索投貸聯(lián)動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，形成覆蓋企業(yè)全生命周期的融資通道，推動(dòng)好技術(shù)變成好產(chǎn)品、好產(chǎn)業(yè)。

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編輯：李一帆

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